投资的关键是投懂的东西，不懂的不做。一个人一生能够懂的东西是有限的，而这些东西又恰巧因为各种原因导致其价格比较便宜，甚至远远低于它的价值，这样的情况就更少了。因此，当这样的机会到来时，就必须要重仓。

投资是对未来的预测，预测确确实实是各种能力综合的结果，预测的表现就是品行的外延。毫无疑问，一个人的品行、知识、心态会影响长期的投资结果。

真正懂一个行业，弄清楚一家公司，通常需要很多年。但这种方法做投资的好处就在于，知识会不断积累，学到的东西通常不会丢掉，新学的东西会在过去所学基础上产生积累和超越，知识会出现复利式的增长。所以，用这种方式做投资时间越长，结果会越好。知识的积累和能力的积累，如果以复利式增长且速度较快，会促成投资复利增长的加速。 收起阅读 »

真正驱动投资回报复合增长的,是知识和思考力的复合增长。只有思考力的增长速度超过资金增长速度，投资资金才会安全有效。

没有绝对的事情，但如果你在每次挥杆的时候都拥有压倒性优势，时间久了，就会做得很好。

做投资是预测未来，但是本质上未来是无法预测的。因此，你可以做好的唯一方法就是从现实中寻找规律，知己之所知与不知，找到自己的能力边界。

投资博弈是一个探寻自我的过程：你是谁，兴趣是什么，擅长什么，偏爱什么，不停扩展自己的能力边缘，直到超过所有对手。芒格总是说：“除非我的观点足以成功地反驳最聪明的对手，否则我不敢说我有了一个观点。”我非常赞同！

获得成功的唯一途径是长期的努力投入。若你做的是喜欢的事，即使你处在放松的状态中，比如说在公园里散步，你也可以自然而然地投入其中，脑子中会一直思考相关的事。随着时间的推移，如果可以做到随时随地保持学习和思考，你便可以积累更多的优势。那些真正了解自己的特点并把思考学习融入到日常生活中的人，会是最后的赢家。 收起阅读 »

我教儿子投资的第一件事是每天要去跑步。如果能把跑步日复一日地坚持10年20年，则可能具备了价值投资的一个必备要素。跑步是最简单枯燥的运动之一，但比起其他很多趣味性更强的运动对锻炼身体更有效。如果一个人连跑步的极点都过不去，别的挑战就有点难了。

什么时候卖股票？这是很多人提的问题。我其实也没有答案。但是我有个理解，就是无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。该卖的理由可能有很多，唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。不然的话，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱时该卖的不卖。）